EE. UU.: La inflación anual se mantiene en 2.4% en febrero

La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos informó que la inflación mensual de febrero se ubicó en 0.3%, mostrando una leve aceleración frente al mes previo, aunque en línea con las expectativas del mercado.

Con este resultado, la inflación anual se mantuvo estable en 2.4%, la misma variación registrada el mes anterior y sin sorpresas frente al consenso de mercado.

Por su parte, la inflación subyacente registró un avance mensual de 0.2% en febrero, también en línea con lo anticipado y moderándose frente al 0.3% observado en enero.

En su medición anual, se mantuvo estable en 2.5%, uno de los niveles más bajos de los últimos cinco años, aunque aún por encima del objetivo de 2% de la Reserva Federal.

Reacción del mercado

Así lo muestra el análisis de Mercados al instante de Sura en el que los mercados de renta variable han reaccionado de forma ligeramente negativa tras la publicación del dato.

En lo corrido de la jornada, los futuros del S&P 500 y del Nasdaq registran caídas de 0.29% y 0.46%, respectivamente.

De manera similar, la renta fija ha mostrado una reacción moderadamente negativa, con incrementos en las tasas de los Treasuries a 2 y 10 años de 2 y 3 puntos básicos, respectivamente. Por su parte, el dólar se ha fortalecido, con el índice DXY avanzando 0.23% en el día.

¿Y el conflicto?

Si bien el informe mostró estabilidad en los precios y una evolución en línea con las expectativas del consenso, los datos de febrero aún no incorporan el impacto del reciente incremento en los precios del petróleo y del gas, asociado al conflicto entre EE. UU./Israel e Irán.

En lo corrido de marzo, el precio del petróleo Brent ha aumentado cerca de 17%, lo que probablemente genere presiones adicionales sobre el componente energético del CPI de marzo.

Aunque algunos componentes relevantes, como rentas, se mantuvieron contenidos (con un aumento de solo 0.1%) y los bienes permanecieron prácticamente estables, el impacto del conflicto en Irán sobre los precios de energéticos y fertilizantes reduce la relevancia del dato de febrero como señal prospectiva.

A pesar de que alimentos y energía representan cerca del 20% de la canasta del CPI, su influencia en la formación de expectativas de inflación suele ser considerablemente mayor.

En este contexto, se estima que la Reserva Federal mantendría su postura de pausa en la reunión de marzo y que los recortes de tasas probablemente se pospondrían hasta la segunda mitad del año.

De hecho, tras los eventos recientes, el mercado ha reducido sus expectativas de recortes para 2026, pasando de 2.5 recortes esperados hace un mes a aproximadamente 1.3 actualmente.

A lo anterior se suma un contexto de crecimiento que podría retomar una dinámica de aceleración, apoyado por estímulos monetarios y fiscales, particularmente en un escenario en el que el conflicto se resuelva en el transcurso de las próximas semanas.

Bajo este panorama, mantenemos nuestra preferencia por la renta variable sobre la renta fija, considerando que un entorno de crecimiento económico y resultados corporativos saludables tiende a favorecer a los activos de riesgo.

Para Mercados al instante, pese a que el riesgo geopolítico se ha incrementado significativamente en las últimas semanas, la visión es que, como en episodios anteriores, una vez superada la crisis la economía y los mercados volverán a enfocarse en sus fundamentales, los cual se sigue considerando constructivo.

Se mantiene la preferencia por plazos cortos, ante la expectativa de presiones alcistas en los nodos largos de la curva.

Dentro de la renta fija, se privilegia el crédito, en particular deuda emergente y high yield, que actualmente ofrecen primas atractivas y fundamentos sólidos en el entorno económico positivo que se anticipa.

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