Reconstrucción tras el terremoto podría costar hasta $40 billones

Las consecuencias económicas del terremoto comienzan a convertirse en uno de los mayores desafíos para las finanzas públicas de Colombia.

A los daños sobre viviendas, empresas e infraestructura se suma ahora una factura de reconstrucción que podría ubicarse entre $20 billones y $40 billones, equivalentes a entre 1 % y 2,2 % del Producto Interno Bruto.

El escenario resulta especialmente complejo porque, según el análisis presentado por VT Markets, el déficit fiscal ya se perfilaba alrededor del 7 % del PIB para 2026 antes de incorporar plenamente los gastos derivados de la emergencia.

Las estimaciones sobre el costo de la reconstrucción corresponden a cálculos de BTG Pactual, el Departamento Nacional de Planeación y Asocapitales citados en el análisis, y muestran que el terremoto tendrá implicaciones económicas que irán mucho más allá de las primeras semanas de atención humanitaria.

El Ministerio de Hacienda deberá ajustar el Presupuesto General de la Nación para incorporar las nuevas necesidades de financiación.

Entre las alternativas aparecen los créditos de organismos multilaterales, incluyendo un primer desembolso de US$200 millones del Banco Mundial.

La presión adicional llega en momentos en que, según el documento, la deuda colombiana se encuentra cercana al 65 % del PIB, frente a un promedio del 45 % entre países con un perfil comparable, mientras Colombia se ubica dos escalones por debajo del grado de inversión.

El sector privado entraría a jugar un papel clave

Se considera que la magnitud de la reconstrucción hará necesaria una participación importante de las empresas privadas.

Más allá de las donaciones realizadas por bancos y multinacionales durante la emergencia, sectores como construcción, seguros, energía, telecomunicaciones y alimentos cuentan con capacidad operativa para contribuir al restablecimiento de viviendas, infraestructura y servicios esenciales.

El presidente Abelardo De La Espriella ya convocó a los gremios de la construcción y ha señalado que el Gobierno no puede asumir en solitario el proceso de reconstrucción.

Para Alfredo Marentes, analista de mercados de VT Markets, las consecuencias se producirán en diferentes momentos.

“Los efectos económicos en el corto, mediano y largo plazo ya son evidentes. Se registra un doble impacto por la caída de la actividad económica en las zonas afectadas y el incremento drástico del gasto público de emergencia”, explicó.

En el mediano plazo podría producirse un efecto diferente.

La inversión destinada a reconstruir viviendas, carreteras y otras infraestructuras compensaría parcialmente la pérdida de demanda privada registrada después del desastre.

Una recuperación de hasta seis años

El problema fiscal, sin embargo, no desaparecerá con la recuperación inicial de la actividad.

De acuerdo con las estimaciones citadas por Marentes, la reconstrucción podría tomar entre cinco y seis años, dejando efectos prolongados sobre el endeudamiento y las finanzas regionales.

A este panorama se suma la advertencia de Fitch Ratings.

Según el análisis la calificadora considera que el déficit fiscal podría necesitar un ajuste de hasta cuatro puntos para mejorar la perspectiva crediticia del país, una evaluación que solamente se realizaría hacia finales de 2027.

En el ámbito regional, no se anticipan por ahora reducciones inmediatas de las calificaciones debido a los colchones de ahorro acumulados por algunos gobiernos locales, aunque sí existiría una mayor presión crediticia.

La reconstrucción también puede atraer inversión

Pese a la magnitud de la emergencia, hasta el momento no se registra una salida generalizada de capitales.

Los mercados estarían diferenciando el impacto humanitario inmediato de sus consecuencias macrofiscales.

La Inversión Extranjera Directa podría reducirse temporalmente en las regiones más golpeadas, pero la reconstrucción también abriría oportunidades para nuevos flujos de capital.

Construcción, materiales, insumos para infraestructura y energía aparecen entre los sectores que podrían concentrar parte de esas inversiones.

Colombia enfrenta así un escenario de doble vía: deberá financiar una reconstrucción que podría costar hasta $40 billones mientras intenta controlar un déficit fiscal que ya estaba en niveles elevados.

Al mismo tiempo, la inversión necesaria para recuperar las zonas afectadas podría convertirse en uno de los motores de actividad económica durante los próximos años.

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